周二，A股市场出现了震荡探底，尾盘出现了一定的拉升。当天表现比较突出的板块有两个，一个是水泥板块继续表现。在节前我在报告中已经多次推荐水泥板块，理由是到节后开春，很多基建项目开始开工，水泥的需求就会上涨，水泥板块从节前就开始有所表现。另一个表现的板块就是黄金板块。特朗普上台之后采取的一系列措施引起了全世界投资者的担忧，黄金作为一种避险的工具，在近期已经出现了连续的上攻，我认为在今年黄金板块仍然有配置的价值，至少可以配置20%左右的黄金。

　　近期债市和楼市都出现了比较大的调整，股市的调整算是少的，基本还是维持在3100点附近震荡。股市在节前已经充分调整了，虽然近期央行在流动性方面有一定的收紧，但是对股市的影响并不大，仍然按着原来的反弹节奏，比方说像国防军工、水泥、贵金属等这些板块都开始出现一定的反弹。这说明市场大幅下跌的可能性已经基本排除。只是到节后很多人还在休假，市场的成交量还是比较低。

　　近期IPO暂时放缓，使得这两天次新股已经开始表现，而在节前次新股下跌比较多。因为在节后两个交易日没有新股发行，次新股又重新受到市场的关注，多只次新股出现了涨停。但我们认为今年IPO的发行可能还是比较平稳的速度，不会大幅的加速，但是也很难减速，基本上保持一周有几只新股发行的节奏。所以对次新股的炒作可能还是一个短期的行为，对次新股我们还是应该看它估值上和同行业相比贵不贵，有些次新股在之前已经把市盈率炒得比较高了，这样还是要小心谨慎一点。

　　现在市场还没有到一个普涨的格局，可能有些热点板块，比方说黄金股、水泥建材在今天尾盘拉升，但是大部分板块仍然是处于调整的状态，春节之后我们认为市场可以期待春季攻势。在两会前后对一些政策利好的板块会有一些预期，我认为现在还是可以继续得布局，因为今年全年都属于慢牛的格局，就是说一个月可能反弹几十个点，或者一百个点，不会反弹很快，所以必须用时间来换空间，选择一些好的板块、个股来持有，等待市场的回升，频繁的交易往往是亏钱的。

　　现在来看，之前推荐的军工板块从今年以来的表现还是非常强劲的，加上现在几个利好即将兑现，比方说军民融合会加强，三四月份我国首艘自建的航母下水，以及大飞机完工，这些可能对军工板块都会有一定的刺激。另外可以继续关注水泥建材板块，因为春季很多地方都开始开工，对水泥的需求也会出现增加。也可以关注券商板块，业绩大幅下滑这个利空已经被市场消化，在过去一年，券商股其实都在底部盘整，没有出现上涨，最近券商的年报披露完之后，市场对于券商的预期就会改善，券商今年的业绩相比去年应该是有一定的回升的，所以券商股在今年会有一个比较好的反弹机会。

　　我认为央企混改还是可以关注的热点，因为混改在今年可能会有实际性的动作。在今年开年混改炒得过热，所有有了一定的回调，但是很多混改概念股本身就是属于业绩比较好的蓝筹股，在今年仍然具有投资的吸引力，哪家公司确定有混改方案，一般来说还是会受到市场的关注，今年整体来看还是蓝筹主导的行情。

　　近期央行连续三天暂停公开市场的逆回购操作，从央行这段时间的举措来看，确实流动性有些偏紧，主要目的也是为了去杠杆，因为过去这些年，一般一月份放款是比较多的，今年一月份的贷款量可能也会超预期，通过暂停逆回购的操作，收回一定的流动性也是一种去杠杆的行为。我认为央行的举措对于债券市场的影响是非常大的，所以债市在最近出现了连续的调整，从去年11月份债市开始下跌，12月份美联储加息债市暴跌，但我认为它并没有跌到位，可能在今年债市还会有第二轮的调整，因此在债市的投资还是要保持谨慎。

　　我认为对楼市的影响还是比较直接的，因为楼市是一个对利率比较敏感的市场，今年对于房地产的调控也会进一步加码，这两方面会导致楼市量价齐跌。而对股市的影响是短暂的，因为现在股市是唯一一个完全去杠杆的领域，楼市债市的去杠杆才刚开始，而股市通过三轮惨烈的下跌已经完成了去杠杆，现在沪深300的市盈率在全球主要股市估值里面是仅次于恒生指数的，可以说从投资回报来看，蓝筹股的吸引力现在在逐渐增加。