深圳商报记者钟国斌

　　IPO审核从严让许多拟IPO企业变得谨慎。一方面，不少企业撤回IPO申请；另一方面，IPO企业申报热情大不如前。最新统计数据显示，截至3月16日，今年已有48家拟IPO公司终止审查；而今年仅新增7家IPO报会企业，并已连续3周无新增IPO报会企业。

　　对此，接受采访的某券商投行人士表示，新一届发审委履新后，IPO过会率频创新低，加上IPO被否3年内不得“借壳”上市新规，将会导致部分质量不够优质的企业知难而退，主动撤回IPO审核资料。毕竟一旦被否，拟IPO企业要等3年才能“借壳”上市。

　　拟IPO公司撤单各有隐情

　　拟IPO公司都在证监会排队了，为何又要撤回，是哪儿出了问题？尽管这些撤回IPO申请的公司大多三缄其口，记者通过多方打听还是找到了一些缘由，上述公司几乎都有“难以遮盖的瑕疵”，以至于最后决定暂时撤回。

　　如一家拟IPO的矿业公司选择终止审查，记者从知情人士处了解到，是因为该公司的采矿证没有办好，“短期内可能办不好，上会有压力。”另一家撤回IPO申请的公司相关负责人坦承，公司2017年度净利润没有此前预期的理想，在目前审核趋严的大背景下，要“缓一下再报”；而这类业绩下滑和不及预期拟IPO公司占了大头。还有公司表示，所聘请的券商投行被调查，公司的IPO进程因而受到影响。

　　证监会的新规也“吓退”了不少公司。2月23日，证监会在一则监管问答中明确提出，企业IPO被否决后，至少须运行3年才可筹划重组上市（即“借壳”）。拟IPO公司是赌3年还是主动撤退？不少公司选择了主动撤退。据证监会最新数据显示，今年以来，共有48家拟IPO企业终止审查。其中，新规出台前，共有22家拟IPO公司终止审查；新规发布后不到一个月，又有26家公司决定撤回IPO申请。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，IPO审核7家通过1家、6家通过1家，吓退了部分拟IPO“绩差生”，业绩下滑公司不撤单也很可能被否。而证监会出台的IPO被否后3年内不得“借壳”上市新规，则意味着IPO没有通过还得被处罚。“如果将IPO过会比作高考，‘考生（拟IPO企业）’高考没有上线，3年内不得再参加高考；权衡利弊后，成绩一般的‘绩差生’与其仓促应考，还不如准备充足后再参加考试不迟。”李大霄说，这或是部分IPO企业撤单重要原因。

　　资深业内人士对记者表示，“去年IPO明显增量，不少有上市想法的公司蠢蠢欲动，部分公司还报了材料。新一届发审委履新后，IPO审核全面从严，IPO过会率频创新低；加上被否后3年内不得‘借壳’上市的新规，让很多业绩平庸的拟IPO公司不得不考虑后路。每个创业者都有一个IPO梦，但条条大道通罗马。与其IPO被否再苦等3年，部分企业以退为进选择撤单不失为明智之举。”

　　连续三周无新增报会企业

　　与IPO撤单一脉相承的是，IPO申报企业数量锐减，据交易所披露，截至3月16日，2018年共新增7家报会企业，其中上交所3家，深交所中小板1家，创业板3家。与去年410家相比，可谓天壤之别。值得一提的是，这已是连续3周无新增报会企业。

　　IPO企业申报热情缘何骤降？

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，IPO审核从按时间优先变为按质量优先，真正优秀的公司可以走IPO绿色通道，这说明IPO申报早晚已不那么重要了。近期监管层倡导新经济企业优先上市，公司行业、成长性成了IPO重要门槛，这要求传统行业、业绩平庸IPO公司让出位置，给“独角兽”企业上市。正是IPO质量优先和新经济企业优先上市原则，或是IPO企业申报骤降的重要原因。此外，IPO企业被否后至少应运行3年才可筹划重组上市；六种重大违法强制退市的新规等，也影响到了IPO企业的申报热情。

　　经济学家宋清辉接受记者采访时表示，当前IPO申报企业数量骤减的原因主要有两个：一是从严审核的标准让市场趋于谨慎，不少企业主动撤回了申报材料；二是给“独角兽”企业上市让路，有些“清场”的意味。

　　投行人士赵笏阳对记者表示，“目前资本市场正处于资产荒，靠谱的项目已经越来越少了。如果项目规模不够大、质量不够过硬，投行这边就不太去推动了，已经在做的项目也都处在观望阶段。”赵笏阳直言，在当前的审核环境之下，包括企业自身在内也不想急着申报IPO了。

　　那么，准备IPO的企业何时会重拾去年的申报热情呢？在宋清辉看来，目前发审委的主要监管思路是，在提高直接融资比重的同时，确保把优质企业吸引到A股，同时把问题企业、不合规企业挡在A股门外。监管思路发生了改变，预计后期这种现象未必能够有所改善。

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