上半年，受大量资金涌入以及业绩优异、机构看好等因素影响，港股中资地产板块全线上涨。截至7月5日收盘，中国恒大报15.9港元，今年以来涨229.19%；融创中国报15.80港元，涨151.28%；碧桂园报9港元，涨110.30%；龙光地产报5.58港元，涨99.71%；龙湖地产报17.36港元，涨82.58%；绿城中国报10.2港元，涨65.19%。

　　分析人士认为，对中资地产股而言，估值仍有修复空间。加上2017年上半年，中国宏观经济保持平稳运行态势，房地产市场成交规模保持平稳增长，中资地产股未来走势仍然乐观。

　　板块整体业绩靓丽

　　中资地产股本轮上涨从5月开始。整个板块在中国恒大等领头羊的带领下连续走高，板块估值得到修复。6月30日，中国指数研究院发布的上半年房企销售业绩数据显示，全国销售额超过50亿元的房企达到126家，销售额共计36220亿元，约占全国市场份额的62%。上半年虽然有市场调控政策高压，房企却表现亮眼，房企目标平均完成率已达59%。靓丽的数据给部分中资地产股带来了补涨的机会。紧接着7月3日当天，在绿城中国的领涨下，数据显示大机构大客户纷纷买进龙头房企，如中国恒大、碧桂园、融创中国、雅居乐等，整个中资地产板块再次腾飞。当日港股通(沪、深)十大成交活跃股中，中资地产股占据近“半壁江山”。截至7月5日，中资地产股整体仍保持强势。

　　不过，房地产行业的集中度持续提高，龙头房企市场份额继续加大。对于许多中小企业而言，日趋严格的房地产调控以及狭窄的资金来源渠道，或预示着未来的日子不会好过。因此，地产板块的再次爆发，其实主要是大型房企的升值空间被长期看好。

　　后市偏向乐观

　　近期，摩根大通发表研究报告预期，未来两至三年土地供应维持偏紧，内地大城市的成交量下跌，但小城市则维持强劲。至少到明年，楼盘库存将继续减少，平均售价维持升势。在摩根大通看来，中资地产股的资产净值仍然稳健，如果盈利前景改善，未来12个月中资地产股可以重新估值，但短期内因销售减少及信贷收紧，不会持续冲高。摩根大通强调，即使内房股的股价在近期已出现反弹，但其行业股息收益率仍然高达4.9%。

　　香港南华金融集团高级策略师岑智勇表示，正是内地房产企业上半年较好的销售数据，为其股价的上涨提供了支撑。而放眼下半年，房地产开发投资受销售的影响将开始减弱。从2016年至2017年上半年，开发商去库存后销售回款增加，现金结余占比较高，现金流充裕。所以尽管房地产调控政策力度加大导致地产销售下降，但投资仍然会明显回升。

　　香港耀才证券研究总监植耀辉认为，目前投资者对港股市场上的中资地产股态度仍然偏向乐观，“虽然目前仍有不少调控政策抑制房价，但内地楼市仍存在相当的投资空间和刚性需求，这成为支撑相关上市公司业绩的基本面利好。需要指出的是，目前内地债息高企，再融资的成本将为企业盈利带来压力，因此，建议投资者选择负债率较低的中资地产股”。

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