根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示:上周,一线四大城市房地产成交面积76万平米,环比上周下降22%,同比下降5%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交277万平米,环比上周下降22%,同比微降1.07%。上周,受元旦假期以及16年年末房企冲业绩推高基数等影响,整体成交环比大幅回落,一二线成交环比降幅均超20%,并且样本城市呈现普遍下滑,其中宁波、福州、大连、南昌等城市降幅显著,于此同时,深圳、南京、苏州、武汉等城市则环比显著上涨,其中深圳涨幅超60%。分区域看,上周三大重点区域环比均显著下滑,其中环渤海区域下降17.6%,样本城市中大连跌幅达58%;长三角区域环比降幅达35.0%,样本城市中宁波跌幅超90%;而珠三角区域整体跌幅达到24%,但样本城市呈现分化,其中广州环比大幅下滑,而深圳则环比显著上涨。

　　整体库存情况:推盘回落显著,库存继续下行。

　　上周,房企在16年完成冲业绩后,推盘水平明显回落。全国11城市库存指数显著下行,其中一线及二线城市库存均呈现下行趋势,绝对库存量处于历史低位水平。而绝对库存下行导致去化加快,11个重点城市去化周期下行至5.7个月左右。

　　本周观点:政策面及基本面均不具备支撑板块持续上涨的基础。

　　目前热点城市调控持续深化,限购城市已经扩大至26个城市,限购城市在地理位置上逐步由东部向中西部延伸,而在城市级别上,则有由二线城市向热点三线城市蔓延的迹象。而在信贷政策上,个别城市部分银行开始在操作层面上逐步上调贷款利率,于此同时,在政策层面上,部分热点城市信贷收紧逐步由商贷延伸至公积金贷款。我们认为未来一阶段,热点城市政策导向仍以收紧为主,且不排除进一步蔓延的可能性。行业基本面方面,从以往小周期经验来看,政策收紧对成交有较为明显的负面影响,我们维持前期判断,预计17年行业基本面将进入量价齐跌。投资策略方面,我们认为17年上半年板块整体缺乏持续上涨的基础,于此同时,我们则继续看好房地产大资管的投资机会。