中国证监会2月24日晚间公告，证监会主板发审委定于2月29日召开2012年第30次发行审核委员会工作会议，审核沈阳博林特电梯股份有限公司首发申请。公司主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道的设计、制造、销售、安装和维保。

　　股份定价支付吸引市场眼球

　　招股书显示，2010年9月博林特电梯控股股东远大铝业集团将其持有的13.84%股权即2860万元出资额，以2860万元的价格转让给本公司管理层及员工、控股股东管理层及员工和实际控制人亲属(胞妹)康凤仙持股的卓辉投资和福康投资。众所周知，IPO前的股权激励的会计处理是一大难题，其所采取的公允值则会直接响会计处理后的报告期业绩。此次博林特电梯首次采取参照PE平均入股价。这一做法大大吸引了市场眼球，若其能顺利过会，或可一窥管理层今后新股改革意图。

　　增资过程问题频出

　　在博林特电梯上市过程中，据资料显示公司在出资、增资过程中存在诸多瑕疵。公司在成立之初，原本应由现任董事长康宝华与公司现任董事庄玉光支付的400万与100万现金全由远大铝业集团代为垫付。不仅如此，远大铝业在之后的二次增资中，同样代康宝华缴纳新增注册资本3600万元，代庄玉光缴纳新增注册资本900万元。这些代付款直到多年后才被两人分批冲抵。在之后这两位高管又以未办理产权登记资产增资长达8年之久，并且出资资产中房产部分由于处于在建，当时并未进行资产评估，出资时存在不足值的问题。

　　资产负债率高企 现金流逐年下降

　　招股书显示，公司主营业务收入在2009—2011年持续保持了增长，分别为9.88亿元、13.39亿元和14.87亿元，但同期净利润则有所起伏，分别为9357万元、5724万元和1.22亿元。与此同时，报告期内，博林特的资产负债率分别为69.21%、67.88%和68.55%，这一资产负债率在设备制造业内偏高。在资产负债率偏高的情况下，博林特的现金流状况并不容乐观，此番上市融资或存在以募资缓解资金链紧张状况的需求。由此看来，博林特的募投方向看起来更像是为了募集资金而打出的“幌子”。