自2007、2008年火热发行之后，今年以来QDII基金再迎发行高潮。易方达亚洲精选、招商全球资源已经成立，国泰纳斯达克、工银全球精选正处发行期，长盛环球精选、汇添富亚洲精选、国投瑞银全球精选蓄势待发，QDII基金已经成为基金公司产品线建设的又一重点，而发行有特色的QDII产品应是基金公司努力的方向。在已有的QDII基金中，部分公司开始解聘海外投资顾问，并且业绩分化较大。

　　QDII基金7只连发

　　目前市场上正在发行的10只基金中有2只为QDII基金，分别是国泰纳斯达克、工银全球精选，而4月19日长盛环球精选正式发行，将首次出现3只QDII基金同时发行的局面。此外，汇添富亚洲精选、国投瑞银全球精选的发行也排上日程。今年以来，基金公司发行QDII基金的热情一直高涨，易方达亚洲精选、招商全球资源已经先后成立。就此看来，今年上半年发行的QDII基金数量便能达到5只，已经占据了现有QDII基金数量的一半，全年很有可能超过2008年的发行势头。在QDII基金发行市场沉寂一年多时间之后，今年大有卷土重来之势。

　　QDII基金自2006年开始出海，首只QDII基金为华安国际配置。2007年即迅速扩容，当年共成立QDII基金4只，2008年更是快速发行5只。但由于金融危机影响，全球股市下跌，首批出海的QDII基金大多表现不佳，规模同业绩一道大幅缩水，QDII产品的发行也随之进入冷冻期，之前热发的场景戛然而止。

　　专家向记者表示，2007年首批出海的QDII基金多是出于抢滩市场的目的，而当时不少QDII基金首募规模接近300亿份也一定程度上意味着抢滩成功。而今年以来，QDII基金发行或已步入正常节奏，纳入部分有能力的基金公司产品线开发布局的重要组成部分，抢滩需求下降。

　　对于目前QDII基金发行市场回暖的原因，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，除基金公司主观发行意愿外，QDII基金发行主要取决于外汇管理额度的获批与否，这与整体宏观金融政策有关。当然也不排除基公司对于发行时点的选择，如易方达延时发行易方达亚洲精选，此外证监会也会审核发行时间。金融危机之后，去年底外管局重启了暂停长达一年的外汇额度审批，当时申请获批的基金公司大多已将QDII基金发行提上议程，如已经发行的招商全球资源，以及即将发行的长盛环球精选。

　　首募规模普遍缩水

　　不过当去年底QDII基金恢复发行后，首只成立的易方达亚洲精选尽管发行期长达1个半月，但首募份额仅为5.92亿份，并未走出2008年下半年成立的3只QDII基金银华全球优选、海富通海外、交银环球精选首募的低迷，3只基金首募规模分别为4.17、5.09和5.08亿份。今年3月招商全球资源成立时，首募规模也仅为5.52亿份。

　　首只出海的华安国际配置2006年9月成立时，首募规模仅为1.97亿份，是目前为止首募规模最低的QDII基金。而2007年成为投资者申购QDII基金热情最高的时期，2007年10月成立的华夏全球精选首募规模高达300.56亿份，而同期成立的南方全球精选、嘉实海外股票、上投亚太优势的规模也在250亿份以上。于是，2008年基金公司发行QDII基金热情再度高涨，全年发行5只QDII基金，但投资者申购热情却一去不复返，上半年成立的工银瑞信全球情况稍好，首募规模31.56亿份，而下半年成立的银华全球优选、海富通海外、交银环球精选的首募规模均未超过6亿份。

　　专家认为，尽管投资者申购热情大幅回落，但基金公司对于这样的发行状况并不会太感意外。毕竟2007年的新鲜期已经过去，受制于市场下跌和投资能力，QDII基金这两年的市场表现也是有目共睹，因此销售情况不会那么理想。但从长期发展角度看，这不会影响基金公司的发行热情。

　　截止去年底，成立的10只QDII基金均遭遇不同程度的净赎回。华宝兴业海外、银华全球优选、华安国际配置只剩1亿份左右，而海富通海外、交银环球精选分别为3.51和2.55亿份。2007年成立的4只巨型QDII规模也出现一定下滑，其中南方全球精选遭遇净赎回最多，去年四季度规模为229.53亿份，净赎回达到70亿。

　　逐步解聘海外顾问

　　德圣基金研究中心统计数据显示，刚刚过去的一季度，除华安国际配置之外，其余9只QDII基金中只有上投亚太优势和工银瑞信全球取得正收益，分别为1.81％和1.42％；银华全球和华夏全球跌幅在1％以内。去年表现出色的海富通海外强势不再，跌幅为3.25％；而今年2月份刚解聘海外投资顾问的华宝兴业海外业绩垫底，跌幅为4.67％。

　　去年2月24日，华宝兴业海外宣布，根据公司管理基金的实际情况，决定自2010年3月1日起解除与法兴资产管理（日本）有限公司签署的投资顾问协议。根据华宝兴业海外的招募说明书，境外投资顾问主要服务基金主体投研团队，具有11项职责，如“提供国际宏观经济研究服务，以及公司境外投资所覆盖国家证券市场研究服务”、“提供公司境外投资覆盖国家的股票池，协助进行股票池管理或者海外实地调研”等等；华宝兴业海外境外投资顾问主要有2名成员。目前华宝兴业海外基金经理为周欣，去年底走马上任，前任Gabriel Gondard因劳动合同到期不再担任基金经理，而雷勇于去年8月已经离职，而华宝兴业海外投资团队主要由华宝兴业系其他基金经理组成。公告指出，华宝兴业海外解除境外投资顾问主要出于基金管理的实际情况。华宝兴业海外去年业绩收益为54.08％，在9只QDII基金中排名第7位，而在今年1月以及1-2月的区间业绩排名中也垫底。华宝兴业海外解聘海外顾问之前业绩就表现不佳，与其这样，不如多锻炼自己的投研力量使之早日成熟，这也许是个不错的选择。

　　而在华宝兴业海外之前，已有2只QDII基金先后解除境外投资顾问。先是工银瑞信全球于2009年2月23日解除境外投资顾问瑞士信贷资产管理有限公司，表示已经具备了对工银全球全部资产自行管理的能力等；2009年9月1日，嘉实海外解除与德意志资产管理公司签署的投资顾问协议。解除境外投资顾问之后，工银全球去年收益64.93％，排名第三，今年一季度收益排名第二；嘉实海外去年收益为57.95％，排名第五，今年一季度收益排名第六。其余QDII仍与境外投资顾问保持合作。应该说，培养自己的投研力量，能够早日独立行走，是所有QDII基金早晚都要面对的事情。

　　工银发行第二只QDII

　　目前看来，已发行QDII的基金公司中，只有工银瑞信同时拥有2只QDII基金，分别是工银瑞信全球和正在发行的工银全球精选。其中，工银瑞信全球的投资范围为“香港等境外证券市场上市的中国公司股票的资产为中国公司组合，投资于全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司股票的资产为全球公司组合，中国公司组合占基金资产的比例为30％－50％，全球公司组合占基金资产的比例为50％－70％”。而正在发行的工银全球精选的投资范围则更为广阔，在全球范围内进行股票投资，采用“自上而下”方法进行国家及地区的资产配置；并且风格激进，表示“如果法律法规允许，股票投资比例可以提高至基金资产净值的100％”。

　　专家认为，工银瑞信全球长期以来表现不错，体现出工银瑞信海外投研水平较为成熟，但工银全球精选较前者更加激进，并且投资范围更广，这对投研团队也是一大考验。

　　此外，出于分化A股投资基金持有风险，QDII基金投资市场应该“远离A股”，专注特色。有专家向记者表示，正在发行的国泰纳斯达克是国内第一只被动投资海外指数的指数型QDII基金，他认为目前国内基金管理团队的投研水平，把握海外市场行情具有一定难度，而被动跟踪指数起码会部分减少市场判断上的失误。

　　而即将发行的长盛环球精选，同样也是放眼于全球证券市场，把握全球经济趋势，精选景气投资行业，并在此基础上投资于其中的优势公司。其将80％以上的股票资产投资于业绩比较基准内的澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大等23个全球发达地区市场，并将根据业绩比较基准指数的调整，对投资地区做对应调整。对于尚未与证监会签署双边监管合作谅解备忘录（简称“MOU”）的国家/地区的投资限制将遵从证监会QDII投资的有关规定，目前为单个非MOU国家的投资不超过基金净值的3％，非MOU国家全部投资总和不超过基金净值的10％。