3月25日，A股大盘再度陷入下跌困境中，内有“印花税、存款准备金率”的传闻，外有美元上涨的压力。在预期不明朗中，各大权重板块皆按兵不动，惟有推出“小盘科技新股”来维持人气。收盘时，上证指数下跌37点，跌幅深达1.23%，勉强立于3019点。

    市场分析人士表示，未来政策消息面对大盘的影响力也将进一步增大，在利空政策传闻得到澄清的过程中，未来一周或更长时间里大盘面临向上或向下的方向选择。

    从盘面上看，板块和个股呈现普跌的格局，从区域板块上看，湖北在振兴规划出台的利好中，涨幅在首位，得到很好的表现。行业板块中，医疗器械农药传媒建材和电子元器等板块位居涨幅前列，资金也有不同程度的净买。

    从机构资金流向看，由于遭遇突发性利空，机构资金继续跑步离场，几乎所有行业均遭抛售。根据资金流向监测统计，全天沪市大资金净流出约50亿元，深市大资金净流出约24亿元。观察近期资金流向，机构呈持续流出状况，这一现象也导致大盘屡次上攻遇阻。

    “周三有两则传闻在市场上流传，但可惜目前却未见权威部门的明确澄清，致使大盘方向不明。”华泰证券分析师吴弘表示。

    近日市场传出消息称，证券交易印花税将在4月中旬改为双边征收，理由是股指期货即将推出。媒体25日披露的只是：“只有业内专家分析指出，印花税政策是否调整与股指期货推出没有必然联系。”而任何管理部门未能出来澄清政策走向。

    另外，3月24日有消息称，本周末央行将再次上调存款准备金率，对此分析人士观点并不统一。有关媒体称：记者就此事询问央行新闻处，相关人士表示“不对外部传言做评论，以央行官网公开信息为准”。

    “A股大盘下跌，说来并不意外，除了国内利空政策传闻，美元上涨也给全球金融市场皆造成压力。”国都证券分析师顾浩表示。3月24日，葡萄牙的债信评级被调降导致欧元汇率大幅下挫，被市场人士视为安全港的美元明显上涨。美元兑欧元与日元汇率周三上涨了1%以上，美元兑英镑汇率创自去年5月以来新高。

    业内分析人士表示，“美元”蝴蝶扇了扇翅膀，全球金融市场皆受压，股跌、油跌、金跌———美国东部时间周三16：00(北京时间3月25日04：00)，道琼斯工业平均指数下跌52.68点，跌幅0.48%。这直接影响了A股上行的信心。

    对于后市，多数机构认为，利空因素的突然增多破坏了市场短期的多空平衡，使得天平向空方倾斜，未来政策消息面对大盘的影响力也将进一步增大。

    机构分析表示，25日的下跌主要是利空消息导致的，其性质有两种可能性：一种是临时的，是意外的利空消息导致的。随着利空消息的弱化，大盘比较快就能够从利空消息影响中走出来，重返上升趋势。

    另一种可能是新的下跌趋势的开始。如果未来央行上调存款准备金率成为政策事实，这又将成为主导市场阶段性的核心事件。市场又阶段性地为利空主导，从而步入阶段性的、连续下跌。如果是这种性质，大盘可能要下跌一定的幅度，近期市场风险就比较大。