如果不是信贷的猛烈增长，2009年A股市场恐难成就一轮小牛市。同样，信贷形势一旦发生变化，股市也会随之而动。近日，有报道称深圳银监局高调打击信贷资金违规入市，无疑让许多违规资金心惊胆战；新增贷款的锐减、加息的预期，国际板的开通、红筹股的回归，犹如火上浇油，直接导致周四沪指刚触摸3102点后竟创下近一个多月以来的最大单日跌幅。而周五银监会负责人透露信贷资金违规入市数量不多，股指高开后经过震荡依然收出红盘，多多少少扭转了大阴线造成的跌势。那么，是何原因导致原本走势不错的股指如此溃败？严查信贷资金违规入市，股市竟会如此慌张，莫非股市命运真要由信贷资金主宰？

　　市况

　　最大单日跌幅显现后有所收敛

　　周四，沪综指高开后盘中最高摸至3102.40点，上午虽以阴线报收，但未出现跳水的现象。下午开盘后，股指“义无反顾”往下走，至收盘，两市双双创下近一个多月以来的最大单日跌幅，前期表现强劲的海南板块、低碳经济概念股等纷纷遭受重创。

　　李先生周四上午有事没去证券公司看股票，13时后才来，开始还不怎么觉得跌得深，但再看看早盘市场的表现，一波深过一波的下跌局面在进一步强化，终于下定决心也加入了“空军”队伍。他对记者说，越是这个时候不确定因素越是多，目前还有点赢利，到了明天就说不准了，落袋为安吧！

　　而周五的走势却让他大吃一惊，抛掉的股票只低开一点后就直接往上走了，气得他干瞪眼。周五，两市早盘小幅高开后便快速上冲，遇阻10日均线后有所回落，在经过小幅整理后再度回升，午后随着热点的不断涌现，市场做多热情受到激发，大盘展开大幅回升，但尾市略有小幅下滑。截至收盘，个股普跌格局得以扭转，涨停阵营扩至11家，热点板块是股指期货、上海本地股和广东亚运板块。

　　起因

　　诸多传闻剑指千万信贷资金入市

　　近日，坊间流传着诸多传闻，大多与千万信贷资金违规进入股市有关，尤其是周四，有消息称“即将严查金融机构贷款入股市，各银行已经收到文了”。还有一个统计资料，称2月份四大国有商业银行新增贷款约为2940亿元，较1月份有所减少，近期央行很可能再度上调银行存款准备金率，甚至可能提前加息，加息时点最新的版本就是在本周末。而最引人注目的，就是深圳银监局查处多家银行个贷资金违规流入股市一事。

　　针对以上多条传闻，记者在网上搜了一下，比较确切的就是一条：深圳银监局对当地部分银行分支机构的个人消费贷款业务进行调查，并对9家银行的信贷资金流向进行了抽查。但时间却是去年第四季度发生的事，按理说不属于“新闻”了。值得注意的是，文章说调查结果发现，在这次调查的930笔共16.92亿元贷款中，有21笔共1340万元信贷资金以直接或间接的方式流入股市。如果此事属实，管理层严查千万信贷资金入市就不值得奇怪了，对股市应该是件好事，为何一说严查股指就下跌呢？难道股市离不开千万信贷资金的支持？

　　“无论是股市还是金融机构，违规必查，这是不用多说的道理。但一说严查，股指就下跌这就不正常了。尽管股市中的每一次大跌都伴随着利空的传闻，但因这种传闻与股市下跌的前后因果关系短时间内很难判定，故我更倾向于从市场本身找原因。”江南证券分析师邱晨对记者如此讲解两者的“关系”，但他还是认为，传闻终归是传闻，日后将不攻自破，但其对股市的影响也不容忽视。就算是有千万信贷资金违规进入了股市，他们也不能主宰股市的命运，毕竟在数亿计的基金面前，他们不能算是个金融大鳄。

　　而银河证券分析师许晓旸对周四股指的下跌一点不觉得奇怪，上证指数自2月初的低位反弹以来涨幅已逾5%，一些“两会”受益概念股被过度炒作，而不确定性因素依然存在，投资者开始选择获利兑现也属正常。周四主要是技术上有回调的要求，再加上一些传闻的推波助澜，这才导致股指大幅下调。

　　后市

　　小阳十字星扭转大阴线跌势

　　周四股市大跌后，当晚便有银监会主席出来澄清：信贷收缩不会太紧，信贷资金入市情况并不严重；同时证监会主席也出来表示股指期货4月中旬推出，融资融券推出时间将早于股指期货，国际板建设正在积极推进中。受此影响，周五的大盘均以高开的小阳线报收，券商股和参股期货板块有所动作，但两市的成交量有所萎缩。

　　“这是非常明显的一种维稳行为。由于资本市场的稳定能够强化实体经济的发展，因此，如果股市再继续下跌，不排除后续出台更多实质性利好，而周五被先知先觉的主力资金所利用推高股指。”国盛证券分析师程荣庆认为，大盘暂时在20日线附近稳住了，如果不出现特别大的利空，最终股指短线很可能在3000点和3100点进行震荡。当前这种形势下，投资者的操作策略是：除非出现放量阳线吃掉周四那根阴线就暂时不能看多；除非放量跌破20日线暂时也不必看空。

　　记者注意到，就资金面而言，周五上午，十一届全国人大三次会议的政府工作报告已经说了，今年信贷规模为7.5万亿，这与之前大多数学者专家猜测的7~8万亿基本一致。“这个规模可能会根据形势有所调整，如果CPI走势较理想，信贷规模就会大一些，相反就会小一些，但最小也不会低于7万亿。从一季度的CPI情况看还是比较理想，央行一季度应该不会加息，二季度CPI如果不高，加息的可能性估计也要到季度末才会实施。”国盛证券分析师程荣庆称。