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康力电梯:承载中国电梯行业的希望
作者: 2010-02-26 08:29:21 浏览:177
信息来源:齐鲁证券研究所
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    康力电梯股份有限公司(以下简称“康力电梯”或“公司”)为国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省高新技术企业。公司生产的“康力”牌电梯产品销量自2005年起连续四年荣获全国市场同类产品内资品牌第一名。作为电梯领域内资第一品牌,公司充当了行业发展的领军企业,被中国电梯协会理事会理事长誉为“中国电梯业的希望和骄傲”。

    外资品牌主导国内电梯行业竞争格局。电梯行业的引进外资再次酿成“引狼入室”的结局,以奥的斯、三菱、日立为代表的外资品牌已经主导了国内电梯行业的竞争格局。虽然经历了多年的快速增长,但在城镇化、房地产长期健康发展等有利因素的推动下,我国电梯行业在今后相当长的时间内仍将是全球最大的电梯市场,发展空间广阔。

    公司是我国电梯行业内资第一品牌。公司作为内资企业的领军企业,充分利用自身的技术、成本、营销网络等方面的竞争优势,打响了狙击外资的反击战;公司销售收入增长迅速,三年复合增长率超过50%,公司的业务快速增长得益于电梯、扶梯、零部件的共同驱动。本次募集项目建成投产后,公司的销售规模将进一步扩大,整体竞争实力随之提高。

    如果按照发行3350万股计算,预计公司2010-2012年EPS分别为0.82/0.97/1.41元,未来三年净利润增长率分别为29.41%、18.62%和45.70%。通过对近期中小板上市公司分析,可给予公司2010年PE为25.88倍~28.75倍,建议询价区间:21.22~23.58元,对应2009年PE为33.68倍~37.43倍。

    风险因素:原材料价格波动、下游行业景气波动风险。

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